通信設(shè)備企業(yè)陸續(xù)公布2012 年半年報。由于之前已進(jìn)行業(yè)績預(yù)告，中報并未對公司股價造成顯著影響。總體來看，幾家公司財報與我們的預(yù)期一致，中創(chuàng)信測、光迅科技營收、利潤率水平均處于下滑中；重點(diǎn)跟蹤公司日海通訊營收及凈利依然保持40%以上較快增長，寬帶建設(shè)的長期性及公司積極的經(jīng)營治理使我們看好其中長期的成長性。

　　TD-LTE 再度成為行業(yè)熱點(diǎn)。國內(nèi)方面，中移動多次聲稱將加大TD-LTE 試驗(yàn)網(wǎng)規(guī)模，其中杭州、廣州二地將擴(kuò)大試驗(yàn)網(wǎng)規(guī)模，進(jìn)行城區(qū)深度覆蓋的同時，覆蓋部分郊區(qū)；國際方面，GSA(全球移動供應(yīng)商協(xié)會)發(fā)布《全球LTE TDD 市場發(fā)展現(xiàn)狀》，報告統(tǒng)計了全球商用的9 張TDD TLE 網(wǎng)絡(luò)，以及將要投資TDD LTE 的38 家運(yùn)營商。從財務(wù)角度看，剛剛完成3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的中國運(yùn)營商，進(jìn)入全面4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)并不現(xiàn)實(shí)。中移動對4G 的積極態(tài)度可以從二個角度理解，一方面，其希望推動4G 進(jìn)程，縮短3G 到4G 的時間間隔；另一方作為一種營銷方式，期望在消費(fèi)者心中樹立中國移動網(wǎng)絡(luò)技術(shù)領(lǐng)先的印象。

　　上周我們對中國聯(lián)通的歷史業(yè)績、財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了回顧，完善對其的跟蹤覆蓋。

　　就當(dāng)前通信板塊的投資機(jī)會而言，我們認(rèn)為運(yùn)營商值得重點(diǎn)關(guān)注。在中國2G 長達(dá)約10 年的發(fā)展歷程中，中國聯(lián)通在競爭中長期處于防守態(tài)勢；3G 時代，中國聯(lián)通有望通過網(wǎng)絡(luò)、終端優(yōu)勢扭轉(zhuǎn)其在與移動競爭中的弱勢地位。

　　設(shè)備與運(yùn)營板塊分化。本周通信設(shè)備指數(shù)上漲4.8%，電信運(yùn)營指數(shù)上漲2.4%，滬深300 指數(shù)上漲1.9%個百分點(diǎn)。年初至今，中信通信指數(shù)下跌14.18%，滬深300 上漲0.26%，跑輸滬深300 指數(shù)約14.44 個百分點(diǎn)。