神州泰岳推股權激勵金手銬：7高管獲利超6000萬(wàn)
本報見(jiàn)習記者 孫東岳 2012/05/28
一季度凈利僅增8.47%與行權指標相差甚遠
連續四年20%的遞增目標對于管理層來(lái)說(shuō)絕對是一個(gè)不小的壓力，因為2011年神州泰岳的凈利潤增幅僅有8.47%
5月25日，神州泰岳發(fā)布《北京神州泰岳軟件股份有限公司股票期權與限制性股票激勵計劃(草案)》。此次股權激勵是神州泰岳繼2010年8月首次提出激勵計劃后第二次提出的激勵計劃。自2011年4月正式授予，后又于同年9月終止激勵計劃后，這次的股權激勵是時(shí)隔8個(gè)月的“舊事重提”。
為流失率嚴重的高管和專(zhuān)業(yè)人才扣上“金手銬”是否真正能留得住人才尚成疑問(wèn)，但高管以25%的高分配比率來(lái)看，從股權激勵中受益卻是板上釘釘的事實(shí)。
7高管獲利超6000萬(wàn)元
按照本次神州泰岳的激勵計劃，神州泰岳擬向249名激勵對象授予權益總計1300萬(wàn)份，涉及的標的股票種類(lèi)為人民幣A股普通股，約占激勵計劃簽署時(shí)公司股本總額3.79億股的3.43%。其中，股票期權激勵計擬擬向激勵對象授予850萬(wàn)份股票期權，占總股本的2.24%，行權價(jià)為18.30元；限制性股票激勵計劃擬向激勵對象授予450萬(wàn)股公司限制性股票，占總股本的1.19%，行權價(jià)為每股8.97元。
激勵授予分配方面，副董事長(cháng)、董事會(huì )秘書(shū)黃松浪與董事、常務(wù)副總經(jīng)理王國華等7名高管共獲受股票期權330萬(wàn)股，其余520萬(wàn)股由其他242名激勵對象分享。此外，高峰、陶磊、朱健松等4名神州泰岳副總經(jīng)理以及其余242名激勵對象，將分享450萬(wàn)股限制性股票。
按照股權激勵的分配，和行權價(jià)保守計算，此次激勵計劃可能將為7位高管帶來(lái)超過(guò)6千萬(wàn)元的股權收益。
股價(jià)倒掛嚴重
翻閱歷次神州泰岳的股權激勵計劃實(shí)施前后被激勵對象的變動(dòng)不難發(fā)現，神州泰岳的“金手銬”作用并不明顯。
據不完全統計，公司首次草擬的股權激勵名單中(最后終止)，有近44位非高管激勵對象在此期間中途離職，占激勵總人數的1／4。
2011年4月8日通過(guò)的股票期權激勵計劃修訂草案顯示，股權激勵對象為280人、總數為450萬(wàn)份；但4月13日授權日，神州泰岳實(shí)際僅向262名激勵對象授予385485萬(wàn)份期權，減少的18人皆因個(gè)人原因中途離職。
有業(yè)界人士認為，由于首份股權激勵計劃確定的行權價(jià)格為60.31元/股，而與當時(shí)神州泰岳20幾塊的A股股價(jià)倒掛嚴重，反而加速了公司高管和專(zhuān)業(yè)人才的嚴重流失。
此外，同年9月30日，神州泰岳再次發(fā)布注銷(xiāo)期權激勵計劃公告稱(chēng)，由于近期公司激勵對象劉永華、程春等26人因個(gè)人原因離職，根據計劃，他們已不具備激勵資格，涉及到的28.405萬(wàn)份股票期權必須注銷(xiāo)。
從神州泰岳的股權激勵計劃可見(jiàn)，在人才流失不斷的情況下，高管所得激勵的部分占比竟超過(guò)25%，神州泰岳此舉更像是在利用股權激勵造富高管。
重賞或難換業(yè)績(jì)快速增長(cháng)
按照股權激勵的草案，神州泰岳授予249名對象的股票期權需在行權期的4個(gè)會(huì )計年度中通過(guò)績(jì)效考核方可行權。被授予對象需保證在2012年凈資產(chǎn)收益率不低于12%，2012年凈利潤比2011年增長(cháng)不低于20%；2013年凈資產(chǎn)收益率不低于13%，2013年凈利潤比2012年增長(cháng)不低于20%；2014年凈資產(chǎn)收益率不低于14%，2014年凈利潤比2013年增長(cháng)不低于20%；2015年凈資產(chǎn)收益率不低于15%，2015年凈利潤比2014年增長(cháng)不低于20%。
從股權激勵草案的績(jì)效考核來(lái)看，神州泰岳擬凈利潤年增漲率不低于20%。可是，從公司發(fā)布的一季報來(lái)對比，公司能否達標還有待商榷。
根據最近一個(gè)季度的財務(wù)報告顯示，神州泰岳今年一季度加權凈資產(chǎn)收益率為1.96%，同比下降31.47%；實(shí)現營(yíng)業(yè)收入24292.06萬(wàn)元，同比增長(cháng)18.60%；凈利潤5624.47萬(wàn)元，同比下降24.00%。
按照大智慧的數據顯示，該公司的加權凈資產(chǎn)收益率連續兩年保持在13%左右，本年度繼續保持難度不大。而按照第一個(gè)行權期的業(yè)績(jì)指標計算，本年神州泰岳的經(jīng)營(yíng)者需實(shí)現凈利潤42500萬(wàn)元以上方能達標。雖然今年月份得到了中國移動(dòng)(微博)高達6億的飛信技術(shù)實(shí)施與支撐合同，但連續四年20%的遞增目標對于管理層來(lái)說(shuō)絕對是一個(gè)不小的壓力，因為2011年神州泰岳的凈利潤增幅僅有8.47%。
頂著(zhù)如此的高壓，神州泰岳的高管如何作為尚需時(shí)間的驗證，該草案報請證監會(huì )備案且無(wú)異議后，股東大會(huì )審議通過(guò)后就能進(jìn)一步實(shí)施。
證券日報
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